Енергетиката е най-добрият хедж на изкуствения интелект на пазара в САЩ

Последният сезон на отчетите е към своя край и се разкрива как бумът на изкуствения интелект обхваща все по-голяма част от индекса S&P 500. Печалбите валят, но САЩ все повече се превръщат в пазар с един наратив – такъв, според който акциите ще се сринат заедно, когато музиката спре да свири.

По-голямата част от секторите се разрастват бързо, благодарение не само на съдбата на дизайнерите на авангардни чипове и хиперскейлърите, но и на по-малко привлекателните компании за памет, включително Sandisk, която премина от капитализация от 5 милиарда долара миналата година до една от 100-те най-ценни фирми в света.

След това са компаниите за недвижими имоти, промишлените и тези за материали, които вършат тежката работа по изграждането на нови центрове за данни с размерите на градове.

И не забравяйте банкерите, които печелят страхотни пари, изпълнявайки всички тези сделки (предстоящата реколта от мега IPO-та с AI ще им помогне още).

Фондовият пазар и големи части от реалната икономика по същество са се хвърлили към една единствена тема, която може да се обърне за нула време.

Инвеститорите, които притежават S&P 500 от дълго време, може да бъдат изненадани от размера на експозицията си към изкуствен интелект.

Макар че е изкушаващо да продължат да се носят по вълната, би било разумно да се опитат да възстановят някаква диверсификация в портфейлите си.

За някои това може да означава ребалансиране чрез продажба на акции на няколко печеливши компании.

Други може да се насочат към некорелирани сектори, включително енергетика, или дори към добавяне на държавни ценни книжа: те няма да предложат същия потенциал за растеж, но ще смекчат спада, ако настъпи срив.

Един начин да се мисли за това е просто от гледна точка на пряката експозиция.

Компонентите на тематичната кошница с изкуствен интелект на Bloomberg Intelligence сега съставляват около 45% от индекса S&P 500 като тегло.

Ако добавите компании, свързани с компютърната инфраструктура на изкуствения интелект, ще получите около 53% от индекса.

Единствените секторни групи без голяма, пряка експозиция към търговията с изкуствен интелект в момента са енергетиката, здравеопазването, потребителските стоки и банковото дело (което има поток от приходи от сливания и придобивания и първични публични предлагания, които споменах по-рано).

Вторичните бенефициенти на центровете за данни стават все по-важни.

Vulcan Materials, Martin Marietta Materials и CRH рекламираха впечатляващо търсене на строителство, свързано с центрове за данни, комунални услуги или и двете по време на срещите си с инвеститори.

Индустриалният сектор, който се възползва от двойния попътен вятър на изкуствения интелект и увеличените разходи за отбрана, отчете 10% ръст, трето поредно силно тримесечие.

Наемодателите на центрове за данни също отбелязаха бум на печалбите и цените на акциите.

Тенденцията набра значителна скорост, откакто за първи път писах за разширяващия се ефект миналата година.

Взети заедно, компаниите от S&P 500 увеличиха общата печалба на акция с 29% спрямо предходната година, най-силният темп от 2021 г. насам и ниво, което индексът рядко достига извън възстановяване след рецесия.

Това е над два пъти повече от 12%-ния ръст, който анализаторите очакваха преди отчетите.

Около 84% от всички съставки на S&P 500 представиха положителни изненади с печалбите, което е и най-много от 2021 г. насам.

Трябва да внимаваме обаче да не се замаяме твърде много.

Аурата на изкуствения интелект не се е разпростряла напълно до някои основни сектори на икономиката.

Въпреки че общите им печалби изглежда са се подобрили умерено през последното тримесечие, компаниите за потребителски стоки и стоки от първа необходимост се представят смесено.

Техните ръководители предложиха предпазливи коментари относно състоянието на основното търсене. (Ще забележите, че индексът на дискреционния сектор има голяма експозиция към изкуствения интелект, но това е по същество Amazon.com Inc.

Ако изключим Amazon, печалбите на сектора за първото тримесечие изглеждат много по-малко впечатляващи.) Доколкото много от тези компании се държат, това може частично да отразява друг аспект на разказа за изкуствения интелект: изключителния ефект на богатството от бума на фондовия пазар.

При слабия растеж на наемането и реалните заплати, печалбите от брокерските сметки и пенсионните планове на американците изглежда играят огромна роля за поддържането на устойчивото потребление, което означава, че всяка разпродажба потенциално би нанесла фатален удар.

И така, какво можете да направите по въпроса? Най-простият отговор е да предприемете стъпки, за да направите портфолиото си малко по-малко корелирано и, в идеалния случай, по-малко волатилно.

Сред секторите с ниска експозиция към изкуствен интелект, енергетиката изглежда най-добрият диверсификатор в момента.

Винаги е имала по-ниска волатилност и умерена корелация с технологиите, но през последната година корелацията стана отрицателна.

Тя също така има силна възвръщаемост, което прави портфолиото от енергийни инвестиции със завишено тегло да изглежда печелившо.

Интересно е да видим какво би се случило, ако вашата технологична експозиция е била с 10 процентни пункта по-ниска като тегло в S&P 500 през последните 12 месеца и тези пари са били вложени в други сектори или кошница от държавни ценни книжа.

Оказва се, че енергетиката е най-добрият избор, намалявайки волатилността, като същевременно едва понижава възвръщаемостта.

Намаляването на технологичните дялове за сметка на закупуването на държавни ценни книжа понижава волатилността, но също така значително намалява възвръщаемостта.

Няма чудодейни отговори на трудния въпрос как да се отиграе бума на изкуствения интелект – осребряването на някои печалби рискува пропускане на възможности, но прекомерното фокусиране върху една-единствена тема натрупва различен вид проблеми.

Сред секторите с по-ниска корелация, енергийните акции имаха страхотен ръст през последната година, но следващата година може да принадлежи на пренебрегвани акции от здравеопазването или друг сектор.

Когато един индекс се върти около една-единствена мегатема, винаги си струва да си спомним, че съдбата може да се промени за миг.

И си струва да имаме още няколко скрити оръжия.

Материалът има информативен характер и не е съвет за инвестиционно решение! Джонатан Левин е колумнист на Bloomberg Opinion, пишещ за американските финансови пазари и икономиката, който е работил като журналист за медията в САЩ, Мексико и Бразилия.

Носител е на професиoналното званиe Chartered Financial Analyst (CFA).